К Центральной Азии растет интерес инвесторов, включая хедж-фонды, - экономист
Тем не менее, она подчеркивает, что для достижения устойчивого развития региона необходимо продолжать усилия по повышению прозрачности, укреплению правовой системы и развитию финансовой инфраструктуры.
Центральная Азия, в которую входят Казахстан, Узбекистан, Кыргызстан, Таджикистан и Туркменистан, за последние годы привлекла значительное внимание международных инвестиционных фондов.
Регион с богатым природным и людским потенциалом становится всё более привлекательным для различных инвесторов, включая венчурные капиталы и международные финансовые организации.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) растут
В 2024 году Центральная Азия привлекла $24,8 млрд в виде прямых иностранных инвестиций, несмотря на глобальные экономические трудности. Казахстан занял первое место в регионе, привлекая 63% от общего объема, что составляет $15,7 млрд, что на 88% больше по сравнению с показателями предыдущего года.
Международные финансовые организации активизируются
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) достиг рекорда, инвестировав €2,26 млрд в шесть стран региона через 121 проект. Более 60% этих средств пошли на развитие устойчивой инфраструктуры, а 58% на финансирование проектов в области «зеленой» экономики. Международная финансовая корпорация (IFC) также увеличила свое присутствие, вложив $1,04 млрд в проекты, связанные с климатическим финансированием, развитием инфраструктуры и финансовой инклюзией.
Венчурный капитал на подъеме
Рынок венчурного капитала в Центральной Азии достиг $95 млн в 2024 году, что на 7% больше по сравнению с прошлым годом. Казахстан лидирует в этом сегменте, делая акцент на стартапах в сферах искусственного интеллекта, финтеха и образовательных технологий.
Активность хедж-фондов
Хедж-фонды, включая Pharo Management, активно вкладывают средства в суверенные облигации и валютные рынки более чем 70 стран, включая Центральную Азию. Pharo Management управляет активами примерно на сумму $13 млрд и имеет офисы в Лондоне, Нью-Йорке и Гонконге.
Государственные инициативы и реформы
Узбекистан предпринимает шаги по либерализации своей экономики и привлечению иностранных инвестиций. В 2025 году Franklin Templeton планирует выйти на международные рынки с активами Национального инвестиционного фонда Узбекистана в размере $1,7 млрд, включая миноритарные пакеты акций в государственных банках и компаниях.
Рост внутрирегиональных инвестиций
Внутренние инвестиции между странами Центральной Азии также демонстрируют увеличение. По данным Евразийского банка развития, к середине 2024 года объем взаимных инвестиций возрос на 40%, достигнув $834 млн.
Что такое хедж-фонды?
Хедж-фонд — это частный инвестиционный фонд, который обладает гибкостью в своих стратегиях, в отличие от большинства других инвесторов. Он может использовать заемные средства, продавать ценные бумаги «в шорт», приобретать сложные производные инструменты и зарабатывать как на росте, так и на падении рынков.
Главное — фонды работают с капитальными вложениями состоятельных индивидуумов и профессиональных инвесторов, которые готовы идти на риск ради высокой доходности.
Действительно ли хедж-фонды контролируют рынки?
Существуют мифы о том, что хедж-фонды являются всемогущими финансовыми гигантами. На момент кризиса 1997 года на их счетах находилось около $100 миллиардов — это значительная сумма, но всё же меньше, чем у крупных банков и пенсионных фондов, управляющих активами на триллионы долларов. Участие хедж-фондов в известных случаях, таких как атака на британский фунт в 1992 году, было заметным, но часто они присоединялись к движению уже после того, как другие участники его начали. Эмпирические исследования показывают, что «стадное поведение» наблюдается не только у этих фондов.
Влияние хедж-фондов на финансовые и валютные кризисы
Опасения по поводу того, что хедж-фонды могут вызвать дестабилизацию целых стран, часто преувеличены. На крупных рынках (США, Европа) их доля незначительна. В небольших экономиках их влияние может быть более заметным, однако они не всегда являются инициаторами кризисов.
Интересно, что иногда эти фонды, наоборот, стабилизируют рынки, приобретая обесцененные активы во время паники и способствуя восстановлению цен. Такой подход называют «стабилизирующим спекулянтом».
Выводы
Несмотря на устойчивый рост интереса со стороны международных инвестиционных фондов, Центральная Азия остается регионом с неоднородной структурой инвестиционных потоков и разной степенью зрелости финансовых рынков.
Казахстан укрепил свои позиции в качестве ведущего инвестиционного центра региона, что подтверждается динамикой ПИИ и активностью в венчурном сегменте. Узбекистан и другие страны демонстрируют позитивные тенденции за счет либерализации экономики и реализации государственных инициатив по привлечению инвестиций, однако им необходимо продолжить реформы.
Активизация международных финансовых институтов, таких как ЕБРР и IFC, свидетельствует о долгосрочном потенциале и интересе к устойчивым и «зеленым» проектам. Рост венчурного капитала указывает на постепенное формирование инновационной экосистемы, прежде всего в Казахстане, хотя общий объем венчурных инвестиций в регионе остается относительно низким по мировым стандартам.
Участие хедж-фондов подтверждает, что рынки Центральной Азии становятся всё более интегрированными в глобальную финансовую систему. В то же время реальное влияние хедж-фондов на региональные рынки часто переоценивается: они не являются единственными движущими силами рыночных колебаний и иногда действуют как стабилизирующий фактор.
В целом, для дальнейшего развития инвестиционного потенциала странам региона необходимо сосредоточиться на создании прозрачной и предсказуемой нормативной среды, развитии рыночной инфраструктуры и повышении привлекательности внутренних рынков для долгосрочных инвестиций. Только комплексные усилия по углублению экономических реформ позволят Центральной Азии не только сохранить достигнутые успехи, но и занять достойное место на глобальной инвестиционной арене.
Обсудим?
Смотрите также:
