Крипто-империя семьи Трампов: как круговая сделка на $750 млн может принести полмиллиарда долларов

Суть сделки: $750 миллионов в «круге»

В центре ситуации находится криптоплатформа World Liberty, основанная семьёй Трампов в прошлом году. В августе WLF получила контроль над публичной компанией Alt5 Sigma (тикер ALTS), которая ранее занималась утилизацией отходов, но теперь преобразована в платёжно-криптовую платформу. После этой трансформации Alt5 привлекла $750 миллионов от внешних инвесторов для покупки только что выпущенного токена WLFI у World Liberty.
Главный финансовый момент заключается в том, что до 75% выручки от реализации WLFI пойдёт аффилированной с Трампами структуре. Это означает, что из $750 миллионов, привлечённых Alt5, World Liberty и её партнёры могут рассчитывать на сумму примерно в $500 миллионов.

The Wall Street Journal сообщает, что первичные торги WLFI — аналог IPO в мире криптовалют — запланированы на понедельник. На бумаге общая стоимость пакета WLFI у семьи Трампов превышает $6 миллиардов; две трети токенов, согласно расчетам, принадлежат непосредственно Президенту Дональду Трампу. В первый день будет доступна лишь небольшая часть из 33 миллиардов WLFI, хранящихся на счетах World Liberty; некоторые инсайдеры пока не смогут их продать.

Ставки для семейного состояния Трампов огромны: при росте котировок «бумажная» оценка и возможные доходы могут составить миллиарды. Но существует и обратная сторона: токены, выпущенные ранее, зачастую резко теряли в цене после начальных скачков, а продажа даже небольших объёмов может обрушить стоимость.

Кроме WLFI, у Президента есть и другие криптоактивы: доли в мем-коине $Trump и в Trump Media (DJT), операторе платформы Truth Social, которая, как сообщает The Wall Street Journal, также активно инвестирует в криптовалюту. В это время его администрация призывает к смягчению регулирования криптоиндустрии.

Криптовалюты вместо недвижимости

Криптовалюты постепенно становятся основным направлением бизнеса семьи Трампов, вытесняя традиционную недвижимость, которой Президент занимался на протяжении 50 лет. Ядро этой новой экосистемы — World Liberty: помимо WLFI, компания разрабатывает долларовый стейблкоин USD1 и готовит мобильное приложение для криптоплатежей.

Согласно данным The Wall Street Journal, до выхода WLFI на публичный рынок World Liberty привлекла не менее $650 миллионов в частных раундах. Среди инвесторов — китайский криптомиллиардер Джастин Сан. Сам WLFI представляет собой governance-токен, предоставляющий право голоса по управленческим вопросам, но не дающий доли в прибыли.

Криптотрейдер Мортен Кристенсен (AirdropAlert), который купил «существенную» долю WLFI, ожидает успешного старта:

«Он соответствует всем критериям токена, который может стремительно взлететь».

Кристенсен также выразил надежду на публичную поддержку WLFI со стороны Президента в день начала торгов.

Alt5 Sigma: от JanOne до криптоплатежей

Ранее, до середины прошлого года, Alt5 носила название JanOne и занималась переработкой и обезболиванием. В мае компания уладила претензию SEC о фиктивном завышении доходов, заплатив штраф, но не признав вины. В тот же месяц JanOne приобрела криптоплатёжную фирму Alt5 Sigma и сменила своё название.

World Liberty расплатилась за свою долю в Alt5 не деньгами, а токенами WLFI, общей стоимостью $750 миллионов. После завершения сделки Зак Уиткофф, сооснователь и CEO World Liberty, стал председателем Alt5, а Эрик Трамп вошёл в её совет директоров. World Liberty также получила право назначить нового CIO — основателя криптокомпании, который должен ускорить внедрение USD1.

13 августа Эрик Трамп и Уиткофф отметили завершение сделки, открыв торги на Nasdaq. Как сообщает The Wall Street Journal, Уиткофф — сын специального посланника Президента Стива Уиткоффа — выступил от имени обеих компаний.

Рыночная капитализация Alt5 составляет примерно $1 миллиард. Публичная компания сообщила о планах накапливать WLFI по «казначейской стратегии», подобной таковой у компании Strategy (бывшее MicroStrategy), которая финансировала покупку биткоинов за счёт новых эмиссий акций. Важная разница заключается в том, что Strategy приобретает биткоин на открытом рынке, а Alt5 закупает WLFI у связанной компании — World Liberty, контролирующей предложение этих токенов.

По данным The Wall Street Journal, Alt5 приобретала WLFI по цене $0,20 за токен — на 50% выше цены, по которой недавно проходила частная сделка с внешним инвестором, что формально «поднимает» общую оценку WLFI. Тем не менее, Зак Уиткофф утверждает, что $0,20 — это скидка по сравнению с ценами, которые «подразумеваются» фьючерсами на WLFI на криптобиржах.

Такие практики не уникальны в криптоиндустрии: например, блокчейн-проект Джастина Сана Tron сотрудничал с аффилированной структурой, которая выкупала выпускаемую ею криптовалюту.

Правовые аспекты и мнение регуляторов

Бывшие чиновники американских финансовых регуляторов, с которыми обсуждалось это дело, отмечают, что сделки с участием аффилированных сторон могут создать потенциальные конфликты интересов и привлекали внимание надзорных органов. Однако, при условии полного раскрытия информации о сделках, позволяющего инвесторам самостоятельно оценивать риски, такие операции, скорее всего, соответствуют законодательству о ценных бумагах США.

Ховард Фишер, бывший старший юрисконсульт SEC (при администрациях Обамы и Трампа), заявил:

«Мы находимся в необычной и неизведанной области рынка ценных бумаг. Люди принимают инвестиционные решения, которые в другое время они бы не приняли».

Пресс-секретарь Белого дома Каролин Левитт отметила в ответ на вопросы, что:

«Ни Президент, ни его семья никогда не вступали и не вступят в конфликты интересов».

Существуют и противоположные мнения. Кори Фрейер, бывший старший чиновник SEC по криптополитике в администрации Байдена, предостерег:

«Эта структура переносит худшие практики криптоэкосистемы на регулируемые публичные рынки».

Кто инвестировал $750 миллионов: Point72 и семейные офисы

После того как World Liberty получила контроль над Alt5, публичная компания привлекла $750 миллионов от институциональных и частных инвесторов, среди которых — хедж-фонд Стива Коэна Point72 Asset Management и гонконгский семейный офис Soul Ventures. Сооснователь Soul Ventures Уоррен Хуэй, вложивший $85 миллионов, объяснил своё решение как ставку на возможность World Liberty стать лидером в отрасли.

«Они выводят продукт на рынок в нужное время и с правильной командой», — добавил он, отметив, что цена, по которой Alt5 приобретала WLFI, была «справедливой».

World Liberty, как сообщает The Wall Street Journal, планирует использовать прибыль от своего стейблкоина USD1 для обратного выкупа WLFI, фактически имитируя биржевые buyback-программы. Разработчик, работающий для World Liberty, недавно заявил в X, что это создаст «постоянный спрос на покупку».

Почему это важно: риски, прецеденты и перспективы

• Конфликт интересов. Когда аффилированная сторона продаёт актив, который сама же выпускает и контролирует его предложение, другая аффилированная сторона рискует оказаться в невыгодном положении, если «справедливая» цена устанавливается внутренними механизмами группы, а не рынком.


• Регуляторная неопределённость. Как указывает The Wall Street Journal, пока соблюдаются формальные требования раскрытия информации, претензии маловероятны. Однако практика ещё формируется: «Мы находимся на неизведанной территории…».


• Рынковая волатильность. Опыт криптопроектов, связанных с Президентом, показывает: быстрый старт не гарантирует устойчивости. Попытка реализовать крупный пакет может обрушить цену.


• Политико-регуляторный контекст. В условиях благоприятного для криптоиндустрии политического климата (администрация сигнализирует о смягчении надзора) подобные проекты имеют преимущество. Однако изменение позиции регуляторов может быстро изменить ситуацию.

World Liberty Financial строит амбициозную «крипто-империю» вокруг двух главных компонентов — стейблкоина USD1 и governance-токена WLFI, укрепляя оценку последнего значительными денежными поступлениями от публичной Alt5 и «казначейской стратегией» накопления токенов. Для семьи Трампов это возможность получить мгновенные сотни миллионов и, возможно, миллиарды в будущем. Для инвесторов это ставка на то, что синергия «правильного времени и правильной команды» перевесит конфликты интересов и структурные риски. Как отмечает The Wall Street Journal, окончательный вердикт будет вынесен рынком уже в понедельник, когда WLFI начнёт свободную торговлю.